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头部上市平台释放信号:利润增速收窄 去担保成新方向

摘要: 12月5日,美股上市金融科技平台玖富数科发布三季度报。

12月5日,美股上市金融科技平台玖富数科发布三季度报。

至此,包括趣店、乐信、360金融、信也科技(原拍拍贷)、玖富在内的头部美股上市消金平台都已披露2019年三季度报。

(部分上市美股平台2019年第三季度数据)

消金时代统计部分平台数据,仅从放款数据、在贷余额来看,各平台均取得不错成绩。在亿级单位上,平台营收超过2位数,若玖富用经调整口径2.45亿净利润计算,各平台净利润均过亿元。

从去年年末开始,金融科技公司业务转向助贷成为共识,除趣店无p2p平台,自有现金放贷占比较高外。机构资金占比成了各消金平台披露的重点,各个平台呈现你追我赶之势。

随着360金融自2019年第一季度到第三季度机构资金占比从79%到85%再到93%;信也科技在第三季度报披露机构资金占比达75%,并于10月宣布机构资金占比达100%,各个平台已基本完成助贷转向。

头部平台,是时候将目光放到下一阶段了。

趣店VS乐信,开放平台与持牌化

长久以来,因相似的起点、相似的业务、同期上市,趣店和乐信之间的较量也一直为人瞩目,巧合的是,这一次,趣店和乐信还在同日公布了第三季度报。

不过,这两家平台的方向差异化越发明显。

趣店在披露2019年二季度报时对其开放平台进行浓墨重彩的描述,也将其作为未来押注方向。

根据公开资料,2019年第一季度,趣店开放平台为持牌机构带去了13万用户,产生1.5亿元净利润。

在三季度报里,趣店宣布开放平台已实现收入9.9亿元人民币,环比第二季度大幅增长150%,在贷借款人超1亿。

趣店将开放平台的收入特性概括为低成本零风险,贡献趣店90%以上净利润。

据描述,开放平台提供连接金融机构和流量场景App的解决方案。

据悉,开放平台更类似于趣店在其授信用户池子里,将合适的用户匹配给机构,这部分业务趣店不兜底,只收技术服务费,按成交额收费,并且在交易结束后收取。

趣店在回应提问时称,因为牌照的政策驱动等原因,其对新的金融牌照并没有那么感兴趣(not too interested in new forms of licenses)。

乐信曾提到,乐信非担保贷款的占比为20%,在表外业务中,并且这部分贷款的收益低于担保模式贷款,乐信表示:“如果我们可以控制风险,为什么要放弃盈利能力?”从考虑盈利的角度上,乐信两种模式都会做。

而乐信在牌照获取上有更多积极性,9月江西裕民银行成立,乐信旗下子公司入股为第三大股东。

从描述来看,360金融也有意在去担保服务上发力。

360金融在第一季度财报中曾提到金融科技服务,并指出此处指不承担金融风险,纯粹提供流量、数据、风控、技术的服务。

三季度报中,360金融表示第三季度轻资本模式贷款占贷款总额的20%,而第二季度是8%,据此计算,第三季度360金融发放贷款里有112亿元均为轻资本模式下发放。

不用承担风险可以让平台免除“杠杆之重”,减少束缚,但能与金融机构以“无担保”方式合作,本就不易,现阶段注定也只有极少数平台能走通。

大多烧钱拉新,趣店“内部试点”

360金融在营销获客上则一直不留余地,因此也获得高速的注册用户和授信用户增长。

2019年第一季度,累计授信用户1603万,第二季度累计授信客户1923万,第三季度累计授信用户2283万人,二、三季度环比增速分别为20%、19%,前三季度同比去年同期增长137%。

获客来自于高投入,360金融在2019年第三季度的销售及市场推广费用为9.03亿元。

乐信的在第三季度的营销费用则为5.08亿元,对比2018年同期增长279%,截至2019年9月30日,乐信注册用户总数超6000万,授信用户1670万,同比增长74.7%,新增贷款用户250万,同比增长265%,总体实现平稳增长。

玖富的销售市场费用也高达7.74亿元。

趣店的用户数则增长乏力许多,截至2019年第三季度注册用户数为7830万人,连续6个季度环比增速不超过5%。

但趣店并非没有投入,可以看到,所有平台的注册用户、授信用户、实际借款用户之间往往都有鸿沟需要跨越,趣店采用了“试错法”来尝试激活用户。

自2018年第三季度起,趣店采取识别现有注册客户,给客户投放小额授信额度来快速评估信用行为数据的方式,将用户分组。

也就是趣店借给本不是授信客户的人500-1000块,如果用户逾期表现良好,那么趣店就会加大授信,使这部分用户转为正常用户,如果表现不佳,就当做成本损失。

2017年趣店创始人罗敏曾放言称:“ 凡是过期不还的,我们这里就是坏账,我们的坏账,一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱,就算了,当作福利送你了。“试错法则颇有上述行事风格。

趣店透露,2019年第二季度试错策略投放了5亿元,使在贷用户数增加了12%。这笔投入金额其实与乐信营销投入旗鼓相当。

按投放每人750元平均值计算,趣店二季度可向66.7万人试错放贷,不过这种方法已在第三季度暂停,我们也能看到,2019年三季度趣店的新增活跃用户为66.91万人,环比二季度下滑了39%,而二季度新增活跃客户为109万人,环比一季度大增108.2%。

海外份额加重

玖富和信也科技均公开提到其海外业务。

信也科技称,其致力于东南亚市场,已进军印尼,拿下P2P牌照,刚开始运营菲律宾业务,正在研究印度和越南。

玖富则在新加坡设立东南亚总部,与印度尼西亚、泰国、菲律宾、越南等国家金融机构达成合作。第三季度财报显示其他收入7180万元,同比增加157.6%,主要来自东南亚业务收入增长。

乐信与360金融虽然没有刻意描述,但也早已在海外有所布局。

据此前报道,360金融曾在印尼、肯尼亚、尼日利亚布局贷款业务,在印度布局贷超,分期乐投资的印度分期平台KrazyBee,旗下产品KreditBee客户已超200万人。

相似的难题,开放平台高利率能持续多久?

业务模式、整体面对的市场大同小异,金融科技公司也面临相似的难题。

首先是获客成本的持续提升。

360金融在2019年第三季度的销售及市场推广费同比去年增长了274%,而含重复借款人在内的累积借款人同比增长129%,可以看到获客的边际成本在逐渐提升。

趣店曾经从蚂蚁金服获得大量优质客群,与蚂蚁金服“分手”后,趣店的用户量增长缓慢,如果存量挖掘殆尽,趣店转向外部获客,其转化能力又将面对一重考验。

财报显示,乐信本季度营收环比增加28.36%,净利润环比增速为15.3%,增速没有匹配;而趣店本季度营收环比增加16.55%,净利润却环比下滑8.75%。

360金融的财报则称其净利润率从今年一季度的39.3%到第二季度的31.1%,第三季度已降至29.3%。

同时,开放平台带来高额净利润的可持续性也有待商榷。

360金融在季报后电话会议中提到,轻资本模式带来的单季度收入为3.36亿元,占25.83亿元的总营收的12.9%,而当季度“轻资本”模式放贷量占放贷总量的20%,可见轻资本也意味着“轻收入”。

乐信也表示过,非担保贷款收益低于担保模式。

趣店表示,目前趣店的开放平台分成比例(take rate)在8%-9%,如果以年化36%为上限,以不兜底的逻辑来看,趣店的分成比例非常高。趣店也表示,将来分成比例会降到5%-8%之间。

而随着监管对金融机构利率的限制越来越严格,类似业务未来单位收入空间或许还会缩窄。要解决这个问题,就需要提升规模,又回到流量与获客能力的考验。

头部机构又会选择怎样的战略,让我们拭目以待


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本文作者
2019-12-14 16:13
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